Komodity: Už je čas na kakao!?

Kakao obchoduji velice rád. Je to příjemná komodita, u níž dobrá COT analýza měla vždy velkou váhu. V posledních několika měsících ale ty, kteří sledují jen a pouze signály vysílané COT reportem zřejmě dost zklamala. Commercials jsou na kakau od poloviny září nepřetržitě bullish a trh přesto dramaticky propadl.

Ve svém videu z počátku října, jsem nahlas zapochyboval o tom, jestli je nákupní signál, který tehdy COT Index vyprodukoval skutečně tím signálem, který bychom měli následovat, a vyjádřil se, že já long na této komoditě tentokrát nebudu.

Na grafu je rekapitulace toho, co se od té doby na trhu s kakaem stalo. Jsme svědky prudkého pádu cen komodity až do těsné blízkosti hranice, kterou nám vyznačila formace hlava-ramena, o níž byla ve videu také řeč.

Důvody poklesu?

1)      Předně zde sehrál velkou roli „brexit“ a následná pád britské libry. Hlavním kakaovým trhem je Londýn, většina objednávek na tomto trhu přichází z Londýna a hlavní měnou pro kakao je tedy britská libra.

2)      Změnily se i fundamenty. Po kakau už není takový hlad, jaký byl do začátku letošního podzimu. Stačí se podívat na dva grafy struktury trhu

Na počátku září byl trh s kakaem v nezvyklé situaci, které říkáme backwardation. Tedy každý další kontraktní měsíc je cena nižší, než předešlý. Proč je to nezvyklé? Pokud jsem producent a někdo chce koupit moje kakao s nejbližším termínem dodání, pak kakao jednoduše vezmu, naložím, zabalím a pošlu. A co když chce moje kakao odebrat až za půl roku? Než provedu výše zmíněný „poštovní“ proces, musím komoditu půl roku skladovat, starat se o ní a pravděpodobně ji také pojistit proti jejímu zničení. To vše mě přináší další náklady, které si pochopitelně přičtu k ceně objednaného kakaa. Proto jsou zpravidla ceny vzdálenějších kontraktů vyšší, než bližších. To je normální stav, kterému říkáme contango. Backwardation může způsobit jediná věc. O komoditu je ohromný zájem. Takový, že jsou její kupci ochotni za její okamžité dodání zaplatit opravdu vysoké ceny. Na počátku září byl tedy o kakao mimořádný zájem. A jak je tomu nyní?

Křivka je naprosto jiná a zejména na jejím konci převládá contango. Zájem o kakao tedy během tří měsíců citelně opadl. Kakaa tedy bude zřejmě celkem dostatek. Za tuto informaci již můžeme doplnit „makro“ zprávy o tom, že farmáři ve dvou hlavních pěstitelských regionech (Ghana a Pobřeží slonoviny), jsou optimističtí ohledně úrody v roce 2017 a odhadují vyšší produkci kakaa. Stejná zpráva přichází i z Peru a následně také z Indonésie.

Jedinou otázkou je, zda propad cen kakaa již dosáhl hranice, kde bychom mohli uvažovat o vstupu do dlouhých pozic. Nakonec libra se už stabilizovala, technická analýza říká, že jsme dosáhli poblíž cílové ceny formace hlava-ramena a co když to s tou produkcí nebude zase až tak dobré.

Ti, kteří prošli mým kurzem, zcela jistě nepochybují o tom, že já spekulovat na růst kakaa nebudu. Jsou určitě věci, které respektuji a zde jsem opatrný. Jsem známá „konzerva“ a neobchoduji komodity kvůli dobrodružství.   

Neříkám ovšem, že se cena kakaa neobrátí nahoru. To se klidně může stát. Pohled na graf ukazuje, že Commercials jsou i přes nepříznivá makra stále extrémně bullish.

 A to, že bychom měli hledat bod pro nákup, by podpořila také „jednička“. A konec konců i indikátor EoT (není na grafu zobrazen) ukazuje, že je trend již pravděpodobně vyčerpaný. Snad jenom ten hodnotový ukazatel v posledním řádku grafu si pořád vede svou a vidí současnou cenu kakaa jako naprosto férovou.  Co s tím?

Tohle je už individuální záležitost. Každý si musí zvolit sám čemu dát přednost. Vyhraje silný trend, negativní, byť spíše dlouhodobý, fundament a neutrální hodnotový indikátor, nebo Commercials, jednička a indikátor konce trendu? Obě odpovědi jsou správné, a která z těch správných odpovědí byla správnější, rozhodne až budoucích několik týdnů. Pokud si mohu tipnout, Larry Willams bude nejspíš long. Já se budu jenom dívat, jak se mu daří. I o tomhle je trading.

Stáhněte si zdarma Komoditní manuál!

Komoditní manuál zdarma

——————————-

Ukážu vám moje kompletní know-how, krok za krokem:

Vstupte do mého komoditního kurzu!

———————

Jak jsem se dostal k obchodování komodit? Moje  „Cesta k tradingu“ je k dispozici v elektronické podobě.