Začala korekce trhu? Po Alphabetu přitvrdily Amazon a Intel

Čtvrteční výprodej technologií v pátek pokračuje a tentokrát už zasahuje větší část trhu. Nasdaq v první hodině obchodování ztrácel přes 2 %, S&P 500 přibližně 1,5 %. A klesají už i menší firmy. Je již čas, položit si otázku, zda začíná korekce? Zatím je to ještě předčasné.

Co se změnilo od čtvrtka

Zatím co ve čtvrtek vypadal pokles hlavně jako přecenění velkých technologických firem, kdy Nasdaq oslabil o 1,38 %, páteční open je již varovnější. Krátce po otevření ztrácel Nasdaq zhruba 2 až 2,5 %, a S&P 500 přibližně 1,2 až 1,6 %.
Pokles se tedy rozšířil, ale technologie stále zůstávají v poklesu stěžejní.

Zároveň i mírně vzrostla nervozita na trhu, index VIX se pohybuje kolem 19 bodů.
Investoři také více nakupovali americké státní dluhopisy, což mělo za následek sížení výnosu. Toto už jsou známky opatrnějšího, obranného obchodování. Stále však nejde o takovou úroveň strachu, která by sama o sobě potvrzovala paniku na celém trhu.

Nejdřív Alphabet, teď Amazon a Intel

Čtvrteční výprodej spustil Alphabet. Jeho akcie se po výsledcích propadly o 12,64 %. Samotné podnikání přitom nevypadalo vůbec špatně. Tržby vzrostly meziročně o 25 % na 127,6 miliardy dolarů. Příjmy z vyhledávání stouply o 12 % na 63,4 miliardy dolarů a počet vyhledávacích dotazů rostl nejrychleji za pět let.

Ale trh vyděsil účet za závod o umělou inteligenci. Alphabet za čtvrtletí investoval 51,4 miliardy dolarů, téměř dvojnásobek proti předchozímu roku. Po zaplacení investic skončil volný peněžní tok 9,1 miliardy dolarů v minusu.

Co se tedy stalo? Investoři začali pochybovat, zda tento růst vydrží a kdy se obří investice do datových center vrátí.

Ve čtvrtek večer stejnou obavu posílily výsledky Amazonu a Intelu. Amazon před otevřením trhu ztrácel přibližně 7 %. Firma sice zvýšila tržby, ale zisk i celkové příjmy mírně zaostaly za očekáváním a volný peněžní tok byl záporný. Intel klesal přibližně o čtvrtinu po slabém výhledu tržeb a upozornění na další spotřebu hotovosti.

To už není příběh jediné firmy. Během dvou dnů dostali investoři od tří velkých technologických společností podobnou zprávu: umělá inteligence přináší růst, ale zároveň spotřebovává obrovské množství peněz. Trh nyní mnohem přísněji rozlišuje, která firma dokáže investice platit z vlastní hotovosti a která kvůli nim oslabuje svůj peněžní tok.

Začala tedy korekce?

V běžné burzovní terminologii se za korekci označuje pokles alespoň o 10 % od nedávného maxima. Podle této definice zatím hlavní americké indexy v korekci nejsou.

• Nasdaq se během pátečního rána nacházel přibližně 8 % pod svým říjnovým maximem.
• S&P 500 byl zhruba 3 % pod svým letošním maximem.
• Dow Jones klesal podstatně méně než technologický Nasdaq.

U technologií je tedy korekce blízko a je možné, že právě začíná. U celého amerického trhu je na takový závěr brzy. Rozdíl mezi Nasdaqem a Dowem stále ukazuje, že hlavní problém leží v drahých technologických a AI titulech.

Zároveň už nelze páteční pokles odbýt jako běžnou jednodenní reakci na Alphabet. S&P 500 během rána spadl pod svůj padesátidenní průměr kolem 7 698 bodů a testoval oblast 7 600 až 7 620 bodů, kde se při předchozích poklesech objevovali kupci. Pokud se nad tuto oblast nevrátí a prodej se bude dál rozšiřovat, riziko hlubší korekce vzroste.

Fed výprodej nespustil, ale technologiím nepomáhá

Americká centrální banka ve středu ponechala základní sazbu v pásmu 3,75 až 4,00 %. Dva členové hlasovali pro zvýšení sazby. Fed současně uvedl, že ekonomika roste silným tempem a inflace zůstává zvýšená.

Americký HDP ve třetím čtvrtletí rostl anualizovaným tempem 3,4 %. Silná ekonomika snižuje tlak na rychlé zlevňování peněz. To je nepříjemné hlavně pro drahé růstové akcie, u kterých investoři platí vysokou cenu dnes za zisky očekávané v dalších letech.

Fed ani ekonomická data nejsou hlavním spouštěčem současného poklesu. Jádrem problému zůstává cena investic do umělé inteligence a nejistota, kdy se začnou vracet. Vyšší sazby však tuto otázku dělají naléhavější.

Co nyní rozhodne

Čtvrteční seance byla hlavně rotací z nejdražších technologií. Páteční obchodování už je širší a opatrnější. Přesnější závěr proto zní: technologická korekce se může rozbíhat, ale korekce celého trhu ještě potvrzená není.

Rozhodne další šířka poklesu. Pokud budou dál oslabovat i menší firmy, banky, průmysl a spotřebitelské společnosti, přestane jít pouze o problém AI titulů. Pokud se naopak prodej udrží hlavně v technologiích a ostatní sektory se stabilizují, půjde stále především o vystřízlivění z příliš vysokých očekávání kolem umělé inteligence.

Nejbližší test přijde už během pátečního závěru. Udrží-li S&P 500 oblast kolem 7 600 bodů a VIX zůstane pod 20, trh může pokles zatím zvládnout bez plošné paniky. Průraz níže, další růst volatility a pokračující prodej mimo technologie by byly podstatně horším signálem.

Zdroje

• Charles Schwab: páteční přehled trhu, 30. října 2026
• Reuters: globální trhy a výprodej technologických akcií
• Yahoo Finance: průběžné páteční obchodování
• Federal Reserve: rozhodnutí FOMC z 28. října 2026
• BEA: předběžný odhad HDP za 3. čtvrtletí 2026
• Alphabet: výsledky za 3. čtvrtletí 2026