Končí růst US indexů?

Jak to bude s těmi indexy? Půjdou ještě nahoru? To je asi nejčastější otázka, kterou jsem za posledních několik týdnů dostal. Je to logické. Indexy jsou podklad, který zajímá nejenom obchodníky s futures kontrakty, ale také čistokrevné akciové investory, nebo opční tradery. Pokusím se tedy prezentovat můj aktuální náhled na to, co se na indexech odehrává. Několikrát jsem na těchto stránkách zdůrazňoval, že futures na akciové indexy neobchoduji a indexy mě v rámci mého portfolia znalostí zajímají spíše jako opčního tradera. Moje poslední prognózy ohledně vývoje na akciových trzích se povedly a přinesly mi poměrně zajímavé zhodnocení. Tak uvidíme, jestli to bude platit i nadále. Ono se to jednou určitě nepovede a třeba to bude zrovna teď. Tak to prosím zcela jistě neberte jako investiční doporučení J. Jedná se o ryze analytickou úvahu vedenou způsobem, který se mně nejednou osvědčil.

Podívejme se nejprve na to, jak si vede index SPX co do svého ohodnocení. K tomu používám hodnotový indikátor, o kterém byla řeč v rámci mého kurzu Complete.

Z obrázku je patrné, že indikátor si v posledních deseti letech prošel svojí historií. V úvodním období, před rokem 2009 nás dokázal poměrně spolehlivě varovat před následnými poklesy trhu a ukazoval také situace, v nichž byly akcie podhodnoceny. Po roce 2009, v období kdy se z centrálních bank plnících do té doby ve hře roli rozhodčích stali samotní hráči, bylo jeho použití pro akcie omezené. Index byly neustále nadhodnocené a trh neukázal za celých pět let ani jednu nákupní příležitost. V posledních dvou letech FED z trhu odchází a i indikátor se opět začíná chovat lidsky a je celkem spolehlivý. Ukázal s přehledem obě nákupní příležitosti (podzim 2015 a únor 2016) a také dostatečně dopředu varoval před propadem z počátku letošního roku. Nyní vysílá podobný varovný signál. Index SP500 je opět drahý. Indikátor není žádným „timing toolem“ ale výpovědní hodnotu určitě má.

Na týdenním grafu tedy začíná být SPX skutečně drahým. Jak to bude vypadat při pohledu na z traderského pohledu přívětivější denní časový rámec?  

I zde je evidentní, že je index předražený. Stačí se podívat, co v nedávné minulosti následovalo, když se hodnota indikátoru vyšplhala na podobnou hodnotu…. A copak dělají moji oblíbení Commercials?

Commercials jsou extrémními prodejci. Ani to nenapovídá dalšímu dlouhodobému pokračování růstového trendu. Konečně o tom, že by se několikaměsíční trend mohl pozvolna zastavit, vypovídá i ukazatel konce trendu, který se blíží k první ze svých kritických hodnot.

Jestli se růst amerických akcií skutečně zastaví, to netuším. Ale příležitost podložené hned několika argumenty tu zcela jistě je. A já obchoduji právě příležitosti. Takové, kterých v průběhu kalendářního roku příliš není. S pravděpodobností na své straně může obchodník poměrně v klidu a bez zbytečných stresů jednat.