Opce: 200$ zisk z US výsledkové sezony

Opčních strategií je nesčetné množství. Známé a mnohými opčními obchodníky je opční obchodování americké výsledkové sezóny. Připomeňme o co jde: US firmy reportují výsledky 4x ročně. A to jsou situace, kdy po vyhlášení výsledků často dojde k masivním pohybům ceny akcie. Opční obchodníci z tohoto faktu těží nastavením opčních obchodů. Hlavní výhodou tohoto stylu obchodování je, že příležitostí je každý kvartál nepřeberné množství. Podmínkou je umět vybrat správné „kandidáty“ a postavit opční strategii se správnými parametry.

Hlavní část americké Q3 výsledkové sezóny je za námi. Tak jsem si říkal, že by nebylo od věci napsat krátkou rekapitulaci mých obchodů. Podle mého obchodního deníku se mně podařilo zobchodovat tyto tituly: NFLX, ATHN, WHR, AMZN, HLF, FB, MNST, TRIP, TSN. Cíl jsem měl 200-300$.

Celkový výsledek aktuálně +206$

Jeden obchod (FB) skončil ztrátou -31$ a jeden na BE (TRIP). Ještě mně zbývá zobchodovat AVGO 8. 12. Pak později ještě PEP, NKE, COST. Vypisoval jsem vždy jeden kontrakt ( používám opční strategii Short Strangle, nebo vypisuji naked opci)/titul a na 10K $ účet až na jednu výjimku.

Z příspěvků na diskuzním fóru jsem zaznamenal docela negativní reakce na opční strategie Short strangly, resp. výpis naked opcí na výsledkovou sezónu. Je to strategie, která může vymazat účet? Ano, může. Cílem mého článku je projít si spolu s vámi mé obchody a zamyslet se nad tím, jestli tuto strategii nedat raději k ledu?

NFLX – ATM (aktuální hodnota podkladu v době otevření obchodu, dále jen ATM) 101,44, volba short strantle na opčních strike -80/-130, mně tato firma nijak finančně neoslňuje, nicméně tržby stabilně rostou, zisky už tak ne, zadlužení je vyšší. Nicméně jsem mohl vypsat na „bezpečných“ stricích put 80, call 130 za prémium 37$/K. Nechal jsem vyexpirovat. Dobrý obchod, zisk 37$/K.

ATHN – finančně tam za poslední roky byl jeden rok ztrátový, takže bych ji do portfolia nebral, nicméně pro Earnings snad OK. Dal jsem pouze put na striku 95, ATM byl 123,8, umístěno za max. gapy, tj. +/-30, nicméně volatilita ještě oproti min. E rostla, a tak mně uteklo nějaké to prémium, no škoda, ale byl jsem v klidu, dobrý obchod. Zisk 25$/K.

WHR – z pohledu finančních výkazů celkem fajn firma, ATM 167, výpis opční strategie short strangle-185/-145, bohužel příliš brzo, call strana šla vypsat i dál od trhu, nicméně po Earnings vznikl gap prudce dolů až ke 148, uff… put opci jsem vykoupil zpět za původní cenu. Zisk 16$/K.

AMZN – hvězdná firma, což je vidět se silného uptrendu, ATM 822, použil jsem opční strategii Iron Condor -730/+720,-920/+930, tato

výsledovka předvedla snad první větší gap dolů 5%, nicméně vydrželo bez problémů do expirace. Zisk 48$/K je doma.

HLF – ATM 60,42, -45/-72, finančně může být, takže jsem vypisoval kolem ročního min./max. Tady jsem si troufnul i na dva kontrakty a tady jsem si právě uvědomil další pravidlo, že nejlépe budu vypisovat opce, pokud se tituly budou pohybovat v nějaké rangi. Navíc souboj dvou finančních matadorů, jeden spekuluje na long, druhý short, fajn, gap dolů byl nakoupen viz finanční weby, pro mě 45$ celkový zisk.

MNST – kdo by neznal tuto nápojovou firmu? Tahle se mně přes čísla líbí, umí generovat stabilní tržby a zisky, zadlužení celkem zanedbatelné, byť nesplnili očekávání trhů, gap dolů se brzy proměnil v buy dips. Fajn obchod 28$/K, ATM 144,3, -122/-165, byly malé OI, horší likvidita, náročnější na zobchodování. Člověk čeká na fill a nemusí dostat plnění na „bezpečném striku“. Zisk  28$/K.

Nově jsem zařadil do portfolia i „internetovku“ a to Facebook (FB) a to proto, že je to prostě z finančního pohledu zdravá firma. I tento kvartál dopadl dobře, ale nesplnil agresivní očekávání trhu, vždyť žádný strom neroste až do nebe a proto titul propadl. Hm, pro někoho příležitost k buy dips, měl jsem short put 115, na call stranu jsem neměl odvahu.

Put opci jsem zlikvidoval za debet -0,30/K při ATM 117. Nemusel jsem, protože jsem věděl, že firma je v pořádku. Důvod? Nemám zas tak velký účet a měl jsem taky obavu z první internetovky. Nyní ATM kolem 120.

Chtěl jsem zobchodovat i nějaký titul z cestovního ruchu, protože tato průmyslová oblast se zdá roste. PCLN jsem nebyl schopen přes opční strategii Iron Condor zobchodovat. Takže jsem volil TRIP ATM 63,70, vypsané opce v opční strategii short stangle -52/- 80, range byla 60-70, lokální low 53, gap byl 54, tak jsem vystoupil po otevření za vypsané prémium a vyplatilo se, nyní se obchoduje kolem 50. Firma vykazuje pravidelný meziroční nárůst tržeb, ale ještě si neumí pohlídat náklady, nicméně není nezdravě zadlužená. Buy dips tady nezafungovalo, nicméně u lokálního minima bylo patrné přibrzdění výprodejů, což mně mohlo dovolit celkem klidně obchod ukončit. Je zde taky vidět dlouhodobý down trend. Investoři už to zřejmě zabalili poté, co titul klesnul o >40%. Tento titul není vhodný pro S. strangly. Vyřazuju z watchlistu.

TSN – firma je finančně v pořádku, výpis postupně put/call ATM 66,5/67,3, postupně výpis opční strategie short strangle na -55/-77, potravinářský průmysl, titul jde pomalu neustále nahoru, nyní velký gap až k 56,5, ale nechal jsem. Buy dips zafungovaly, stále držím, nyní je ATM kolem 58.

Nestihl jsem taky zobchodovat CMI (zaspal jsem) a nezobchodoval jsem kvůli silnému uptrendu NVDA, musí se vybouřit jako mladé víno.

Takže taková byla poslední výsledková sezóna z pohledu mých obchodů

Z pohledu fundamentů bylo celkem příznivé prostředí pro výpis opcí, rate hike a volba prezidenta trhy předpokládaly, a tak volatilita byla v normě.

U tohoto druhu obchodů nejde o opční obchodování pouze dle techniky nebo statistiky, ale jde o zobchodování titulu jako takového dle jeho hospodářské situace. Toto vidím u této strategie jako klíčové. Proto jsem tímto způsobem nezobchodoval ztrátové firmy jako např. PANW, TSLA nebo jiné firmy bez zveřejněných finančních výkazů, nebo čínské intenetovky, byť někteří je úspěšně obchodují.

Taky přemýšlím, jak jinak „bezpečně“ a bez stresu zobchodovávat výsledkovou sezonu a může to jít např. přes long opce:

• což primárně těží z růstu implikované volatility před Earnings
• pokud to nevyjde, tak maximálního propadu nebo růstu po vyhlášení
• pokud nevyjde ani jedno, obchod může být taky ztrátový.

Samozřejmě maximální ztráta je dána výší nákladů na pořízení této opční strategie. Nicméně účet můžeme vymazat i vršením ztrátových obchodů na „bezpečných strategiích“ – to je známá věc. Svatý grál neexistuje, ztrátové obchody samozřejmě k tradingu patří.

Někde jsem četl, že to jediné, co můžu při obchodování řídit, jsou rizika. Mohu tedy řídit rizika u vypisování naked opcí? Jestli je řízením rizika to, že si vyberu finančně zdravé firmy, tak ano. Jestli dám jeden kontrakt na 10K $ účet, nepropadnu hamižnosti, a pokud budu přiřazen, buď budu rolovat a nebo se dočasně stanu majitelem long/short akcií, protože na to mám nachystaný účet a psychiku, pak rizika řídím.

Neberte tento článek jako propagaci vypisování opcí, jsem si vědom rizik, nehraju ruskou ruletu. Na základě výše uvedených obchodů zastávám ovšem názor, že uchopení zobchodování výsledkové sezóny přes výpisy opcí dává smysl. Má to svá pravidla, své výhody a nevýhody. Každému to nemusí sedět. Budu rád, když se někdo další podělí o svoji strategii jak jinak výsledovku zobchodovat.

Chcete umět obchodovat opce, chcete znát kompletní know-how? 
Vstupte našeho Online kurzu a budete to umět také: