Long na ropě? Možná…

Nedávno jsem psal, že mě velké pohyby na ropě, ke kterým v uplynulých týdnech docházelo, nechávají klidným. S běžným obchodním účtem a rozumnými pravidly money managementu byla a je tato komodita pro smrtelníka prakticky neobchodovatelná.

Asi před týdnem mě oslovili, jestli bych o té ropě něco nenapsal. Že se prý už tvoří dno a tak to může být pro investory zajímavá příležitost. No, ono kdo ví. Diskutoval jsem o tom s přáteli a absolventy kurzů a výsledkem toho všeho byl názor, že se od ropy budeme i nadále držet v uctivé vzdálenosti.

Shrnu hlavní body naší debaty.

• Ropy je všude spousta. Produkce roste, skladovací kapacity jsou rekordně plné. Svědčí o tom následující dva grafy

Obr. 1: Týdenní produkce ropy v USA v tisících barelech ropy za den (zdroj eia)

Obr. 2: Zásoby ropy v Cushingu (zdroj eia)

Ropy je evidentně nadbytek. Drží ji ve skladech a tankerech mimo jiné také strmé contango, které na trhu s ropou panuje.

Obr. 3: Ceny ropných kontraktů podle termínu dodání

Takto silné contango je vyjímečné i z historického pohledu jak ukázal kolega Pavel Hála zde. Ceny vzdálenějších kontraktů jsou dostatečně vysoké aby, překonaly skladovací náklady. I proto jsou skladovací zařízení plná. Žádný fundamentální důvod pro to, že jsme již viděli dno, tu zřejmě není.

• Commitment of Traders

V pátek uveřejněná data prozatím také neříkají nic čitelného.

Pozice commercials a potažmo i large traders jsou nyní zcela neutrální. Těžko na jejich základě usuzovat na cokoli průkazného. Podobné je to i při pohledu na vývoj čistých pozic. Jediné vodítko nám poskytl vývoj „net short“ pozic commercials. Indikátor, který bere ohled i na open interest daného trhu.

Horní část grafu ukazuje ceny ropy a ve spodní je graf zmíněných čistých krátkých pozic. Krátké pozice commercials dosáhly v loni v létě na historicky nejvyšší hodnotu a trh s ropou se následně sesunul. Nyní se ale tento ukazatel dostává zpět na pozice, které již z historie známe a které znamenaly v minulosti často dna na cenovém grafu. Z tohoto pohledu bych nebyl příliš překvapen růstem. A to třeba i pro technické analytiky spojeným zejména s patternem double bottom.

O možnosti odrazu vzhůru vypovídají také klasické net positions skupiny spekulantů, pokud je spojíme trendovou čarou. Není to zrovna moje oblíbená metoda, ale ve spojení s dalšími lze zcela jistě použít. Z dat uvedených v COT reportu tedy plyne určitá možnost růstu cen ropy přinejmenším v kratším časovém horizontu.

• Další indikátory jsou spíše neutrální

Indikátor, který spolehlivě ukázal konce býčích pohybů cen ropy, se prozatím poblíž extrémních hodnot nenachází a ukazuje tak, že ceny mají další potenciál růstu. O tom, zda ho ale ropa využije, již nic neříká. Podobně neutrální je také náš hodnotový ukazatel.

Sečteno a podtrženo. Pokud by došlo k růstu ceny ropy zejména po spuštění technického patternu dvojitého dna, příliš bych se nedivil. Divil bych se ale, kdyby se jednalo o definitivní změnu sestupného trendu v trend růstový. Na to zde nejsou fundamenty a znamení, která trh vysílá, jsou příliš neurčitá. Shodli jsme se, že náš obchod to rozhodně nebude.

[reklama]